- スタートアップ投資のスピードが加速
- 誰もがスタートアップに投資できるように
- ポッドキャスト・ニュースレター配信者も投資家に
- 2022年も続くVCの世代交代
仮想空間の「メタバース」や、ブロックチェーン技術を前提とした次世代インターネットの「Web3」といったテクノロジートレンドが台頭した2021年。
今年、米国のベンチャーキャピタル（VC）業界ではどのような変化が起こったのだろうか。米国のスタートアップやテクノロジーのニュースをニュースレターやポッドキャストで配信する「Off Topic」の宮武徹郎氏が、2022年以降も続く注目トレンドを解説する。同氏はベンチャーキャピタルでの勤務経験があり、現在も個人投資家として活動する。
スタートアップ投資のスピードが加速
2021年は米国におけるスタートアップ投資のスピードが劇的に加速した1年だった。ファンドの満期は通常10年だが、5年ほど前からは4年くらいで資金を使い切るケースも出てきた。それが去年からは2年、今年には1年から1年半で使い果たすことも珍しくなくなった。
中でも勢いづいているのが、ヘッジファンドのTiger Global Management（以下、Tiger）だ。同社は4月に67億ドル（約7600億円）のファンドの設立を発表したばかりだが、驚くべきことに、約半年間ですべての資金を使い切った。そして10月には88億ドル（約9990億円）の新ファンドの設立を明かしている。
レイターステージにおいては近年、TigerやCoatue Managementといったヘッジファンドの存在感が増してきている。そのため、これまでシリーズC〜Dラウンドを中心としてきたVCが、よりアーリーステージのラウンドでも投資を実行するようになった。例えば、Andreessen Horowitz（以下、a16z）やSequoia Capital（以下、Sequoia）はここ数年で、投資範囲をシードラウンドにまで広げている。
誰もがスタートアップに投資できるように
VCとして活動する個人、いわば「ソロキャピタリスト」や、小規模な「マイクロVC」の数も増加している。加えて、YouTuberといったクリエイターによるスタートアップ投資も活性化している。誰もがスタートアップに投資できるような仕組みが整ったことも、その一因としてある。
例えば、AngelListは1000ドル（約11万円）からスタートアップ投資ができる仕組みを構築。また、Republicという、10ドル（約1100円）からスタートアップ投資ができるクラウドファンディングのプラットフォームも人気を集めている。
こうした背景から、上にはTigerやa16z、Sequoiaといったトップティア、下にはソロキャピタリストやマイクロVC、といった具合に板挟みにされている“中間層”のVCは苦戦を強いられている状況だ。
スタートアップからすると、a16zのようにラウンドをリードするトップティアのVCは、経営・採用支援といった資金以外の価値も提供してくれる。だが、ほとんどのVCは資金以外の価値は提供してくれない。
一方で、個人の投資家からは大きな資金は望めないが、ユーザーとしてプロダクトを使ってくれたり、特定の領域のスペシャリストとして手を貸してくれたり、といった価値が提供される。例えば、YouTuberから出資を受けた場合には、大きな宣伝効果が期待できるだろう。
ポッドキャスト・ニュースレター配信者も投資家に
コンテンツ配信者の存在感も増している。例えば、ポッドキャスト「20VC」を展開するHarry Stebbings氏は今年、マイクロVCを立ち上げた。また、ニュースレター「Not Boring」を展開するPacky McCormick氏は、ソロキャピタリストとしても活動する。McCormick氏は投資先について記事を書くこともある。そのため「McCormick氏を株主に迎えたい」と考えるスタートアップは少なくない。
投資先のプロダクトを世に広めたり、採用やデザインといった面で支援する──このような価値を提供する投資家、いわゆる「バリューインベスター」であることが、今まで以上に重要になってきている。米国では「これまでは出資するだけで成功するVCもいたが、それだけではもう通用しない」とも言われている。
2022年も続くVCの世代交代
2022年以降もVCの競争は激化していくだろう。そしてVCの世代交代も加速していく見込みだ。
今年はLightspeed Venture Partnersの創業者でマネージング・パートナーのJeremy Liew氏や、Spark Capitalの共同創業者でジェネラル・パートナーのBijan Sabet氏が引退を発表。そして、BUSINESS INSIDERが報じているとおり、来年にはSequoiaでも世代交代がなされるのではないかと噂されている。
Sequoiaは10月、10年というファンドの運用期限を取り払うと発表。その投稿はマネージング・パートナーのDouglas Leone氏ではなく、パートナーのRoelof Botha氏の署名で発表された。長年トップを務めてきたLeone氏の後継者は、そのBotha氏、そしてSequoia Chinaのマネージング・パートナー、Neil Shen氏ではないかと言われている。
